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2015-05-07 13:46 來源：上海證券報
在眾籌行業(yè)發(fā)展如火如荼的背景下，對于修改已久的《私募股權眾籌融資管理辦法(試行)》（以下簡稱《辦法》），業(yè)內普遍給予了較大關注。
上證報記者最新獲悉，鑒于行業(yè)的發(fā)展現狀和業(yè)內普遍提出的建議，《辦法》或在信息披露和賬戶存管制度方面有所調整。同時，業(yè)內對于準入門檻方面仍有較大爭議，部分業(yè)內人士認為，準入門檻仍過于偏高，眾籌發(fā)展在于“眾”字，過高門檻可能限制一些投資者參與，不利于市場擴容，失去了眾籌市場的本質意義。
修改后的《辦法》已經降低了投資者(單位或個人)投資單個融資項目的最低金額，要求不低于10萬元，金融資產方面不低于100萬元，或最近三年個人年均收入不低于30萬元(個人)。有業(yè)內人士認為，眾籌市場在于“眾”字，雖然修改后的《辦法》降低了投資者準入門檻，但從實際情況來看仍比較偏高，這限制了部分投資者的參與，建議將門檻降低一些。
中國首家互聯(lián)網初創(chuàng)企業(yè)股權眾籌平臺e人籌CEO王國旭表示，10萬元的準入門檻從目前來看確實有點高，能夠參與和愿意參與的投資者畢竟有限，如果能夠將最低金額降至1萬元則更符合現狀；而眾籌融資完成后，股東人數累計不超過200人，這點倒是可以規(guī)避。
王國旭說，人民銀行金融研究所近日提出的股權眾籌發(fā)展“54321”方案將眾籌市場進行了定位，更適合市場未來發(fā)展方向，畢竟眾籌融資體現了互聯(lián)網金融的包容性特征，對于解決小微企業(yè)和科技文化創(chuàng)意企業(yè)融資難、融資貴具有獨特作用和價值，也為豐富公眾投資渠道提供了可能。
《辦法》要求眾籌平臺應當建立眾籌募集資金專戶存管制度和監(jiān)控體系，保證投資者資金獨立、安全的要求，業(yè)內普遍表示認可。王國旭介紹，目前多數眾籌平臺通過借助知名的互聯(lián)網企業(yè)技術，以及資金實力較強的機構，進行賬戶資金第三方存管，充分保證了投資者的資金安全性和獨立性。同時，眾籌機構也會對創(chuàng)業(yè)者的財務報表進行定期審核，確保項目的風險可控。
王國旭說，目前眾籌機構可以進行二八分類，80%的眾籌平臺具有互聯(lián)網背景，20%具備金融機構背景。互聯(lián)網是眾籌市場發(fā)展的應用工具，而不是捆綁關系，眾籌市場應當向“領投+跟投+直投”的股權眾籌模式發(fā)展，解決長期以來困擾股權眾籌平臺的“項目融資難”和“融資周期長”的難題。
《辦法》第五章信息披露方面要求，中介機構和眾籌平臺服務機構應當按該辦法通過市場監(jiān)測中心場外業(yè)務報告系統(tǒng)定向披露信息，特定投資者、相關自律組織、監(jiān)管部門可以通過該系統(tǒng)查詢眾籌項目信息、重大事項、年報等相關信息。同時，中介機構應當在眾籌項目自發(fā)布之日起5個工作日內披露融資計劃書，并在眾籌項目募集成功或失敗后5個工作日內披露眾籌項目信息。此外，還包括中介機構年報、項目持續(xù)信息披露和眾籌平臺外包服務披露等信息。
天使匯相關人士表示，《辦法》對信息披露的規(guī)定，符合了市場公開透明原則，是為了提示投資風險、保護投資者利益的。不過，考慮到項目的實際開展，以及現行的平臺制度建設，要做到每一項信息都全面披露恐怕不太實際。
另有業(yè)內人士透露，《辦法》尚未公布可能與新修訂的《證券法》有關；鑒于眾籌行業(yè)的發(fā)展現狀，以及業(yè)內普遍提出的建議，《辦法》還可能會在信息披露和賬戶存管制度方面進行進一步調整。
